康力电梯（16.29 -0.85%）：电梯订单稳定增长，加大服务机器人投入
投资要点：AG电投厅近期前往苏州吴江，实地参观了公司的工厂并与管理层进行了交流。
对公司分析如下：
1、公司为电梯行业内资品牌龙头，当前市场占有率约为3%。
公司主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保。2015半年报各产品收入占比分为：电梯59.08%、扶梯27.02%、安装与维保7.09%、零部件6.02%。公司2014年销售电梯13467台、扶梯4197台，市场占有率约为3%，为内资品牌龙头。国内电梯市场，70%市场份额由外资控制，内资品牌合计仅占30%，短期内行业增速预计10%左右，民族品牌市场占有率提升空间大。
2、房地产行业短期影响有限，公司订单平稳增长。
相对来说，电梯销售情况与房地产销售情况的关系不大，与房地产施工情况、竣工面积的关系更大；并且房地产对电梯行业的影响有滞后性。当前房地产市场的调整对公司电梯订单影响有限，公司订单平稳增长，截至2015年6月30日，公司正在执行的有效订单为37.9亿（2014年同期为31.5亿、同增20%）。
2015上半年，电梯收入增长13.83%、较14年同期下降4.72个百分点，扶梯增长57.85%、较14年同期提升22.45个百分点。从近几期的趋势看，电梯收入增速持续下降、扶梯则持续提升，因此长期看，公司的业绩增长点可能更多来自于扶梯。另外随着公司对营销建设的重点推动和行业发展规律，安装与维保收入也将成为公司业绩增长的重要贡献点。
3、发力智能制造，定增加大服务机器人投入。
AG电投厅参观的工厂里看到了有些工序在使用机器人完成，电梯行业自动化程度较高，公司预计用三年时间完成智能制造的建设。
公司拟定增收购康力优蓝的股权并增加投入，发力服务机器人。康力优蓝机器人产品主要为爱乐优家用智能机器人，其中U03型具有幼儿启智教育、远程监控、智能家居控制、信息提醒等功能，U03S预计9月上市、U0510月份将在机器人展会上亮相。服务机器人业务短期内对业绩的贡献有限，从公司战略及投入来看，短期内公司的重点仍在电梯业务。
4、给予公司买入评级。
基于公司订单情况及原材料价格低位的预期，AG电投厅预计公司15/16年实现净利润约为5/6.25亿元，当前总市值104亿元，对应15/16年PE为20/17倍，有一定安全边际，基于公司未来较大的成长空间，给予买入评级。风险主要有房地产的影响超预期、服务机器人拓展低于预期等。
沈阳机床（25.65 +2.11%）：数控机床龙头风范，千亿市值不是梦想
数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、AG电投厅友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立，隶属于沈阳机床（集团）有限责任公司旗下。1996年7月，公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展，公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力，同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。
公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种，千余种规格，市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中，中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。
我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后，我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模，并且从2003年起，我国成为了世界最大的数控机床消费国，也是世界上最大的进口国。值得关注的是，目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上，产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高，但是整体数控化率仍然较低，因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。
作为龙头企业，公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言，目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。
预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩，主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律，公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言，对公司业绩不会有太大影响。
AG电投厅认为公司随着国家的产业政策，以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。AG电投厅预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.038元和0.057元。结合行业当前估值水平，AG电投厅给予沈阳机床强烈推荐评级。
华中数控（24.71 +2.11%）：切入3C占天时，落子佛山据地利
事件：
1、华中数控与佛山市南海区联华资产经营管理公司拟成立合资公司：佛山华数机器人公司，其中华中数控持股51%。主要生产通用六轴和用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。
2、华中数控控股子公司上海登奇机电技术公司拟在佛山组建研发制造伺服电机的独资公司：佛山登奇机电技术公司。主要生产为智能制造装备产业配套的伺服电机。
主要观点：
1.落子佛山，加码广东市场
佛山市是广东三大装备制造业基地之一，制造业产值占地区生产总值六成以上。佛山市的家电生产占据全国25%，家具生产占全国60%。
1）佛山市对工业机器人的需求巨大，预计未来三年佛山对工业机器人的需求将达到3万多台。预计在未来五年内，佛山市在工业机器人及智能自动化装备业的产值将达到3000多亿元。
华中数控掌握数控系统、伺服电机等核心技术，开发了多关节工业机器人、圆柱坐标工业机器人、直角坐标桁架工业机器人和教育实训机器人等系列产品，在家电行业、冲压、注塑、喷涂、机加、焊接、抛光、搬运等行业实现了批量配套。合资公司计划在佛山主要生产通用六轴和主要用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。 根据公司目标，佛山华数力争入驻投产一年后实现销售收入8400万元，投产后第三年销售收入达到3亿元。
文章源自： 数控铣床 //sdshajunji.com
